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南邊軸承：攜手無錫翼龍飛翔藍海 買入評級
中國軸承網 發(fā)布時間:2016/08/11
飛機輪胎再制作大有可為，航空工業(yè)新藍海：飛機輪胎是典型易耗品，民航飛機每年需替換15次左右。再制作為航空公司供給低成本解決方案，其優(yōu)勢在于：（1）安全性及耐用性契合新胎標準（GB/T9747）；（2）減少橡膠使用量60%-70%，定價僅為新胎報價的1/2-1/3；（3）下降關于橡膠與石油制品等質料的依靠，適應日益嚴格的環(huán)保規(guī)則。輪胎再制作現(xiàn)在根本滲透民航與通航商場，軍用商場也于近期逐漸開啟。
工業(yè)空間寬廣，估計2020年再制作商場達每年70億：據(jù)民航局及國家核算局等口徑核算，現(xiàn)在機隊保有量近8500架，其間民航3000架、通航2500架、軍用3000架，輪胎總需要43.12萬條。2020年飛機輪胎總需要有望打破63萬條，其間子午線與斜紋輪胎需要將分別達11.41、51.91萬條。依照子午線、斜紋輪胎再制作造價3萬元、8000元核算，2020年商場規(guī)模將到達73億，而且隨同機隊規(guī)模提高將不斷增加。
國產化需要迫切，方針大力扶持：外資巨子簡直徹底獨占再制作商場，國內企業(yè)商場份額缺乏5%。將來國產化必成趨勢：（1）低成本優(yōu)勢有望打破獨占定價系統(tǒng)；（2）飛機輪胎是中國輪胎工業(yè)僅有的未完結國產化的細分范疇，方針拔擢與技能老練促進進口替代。（3）輪胎是少量未完結航空自產或參產的范疇，有望變成要點打破方向。
翼龍?zhí)熨Y與技能優(yōu)勢難以復制，將來三年放量在即：公司蟄伏職業(yè)15年之久，完結飛機輪胎再制作范疇所必備的三大天資查驗：（1）經過民航CCAR-145查核，（2）獲得四大航空公司承修人資歷，（3）獲得波音全部23個輪胎件號中19個維修資歷。翼龍完結再制作技能全自主研發(fā)，具有兩項工業(yè)鏈核心技能專利。公司攜手南邊軸承(14.650, 0.00, 0.00%)展開全國性產能規(guī)劃，到2018年飛機輪胎產能將達10萬條、汽車輪胎達100萬條。
出資主張：咱們估計公司2016-2018年EPS分別為0.2、0.29、0.35元，成長性杰出，保持買入-A出資評級，6個月目標價22元。
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