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軸研科技:高端軸承研制基地,發(fā)明國機(jī)集團(tuán)精工事務(wù)渠道
中國軸承網(wǎng) 發(fā)布時(shí)間:2016/11/18
事情:軸研科技于2005年5月上市,其前身洛陽軸承研討所是我國軸承職業(yè)僅有的國家級一類科研院所。公司以軸承、電主軸的研制和出產(chǎn)為主業(yè),是我國軸承職業(yè)技能創(chuàng)新的龍頭和首要基地。2016年8月,公司擬發(fā)行股市收買控股股東國機(jī)集團(tuán)持有的國機(jī)精工100%股權(quán),并發(fā)明國機(jī)集團(tuán)精工事務(wù)上市渠道。近期,咱們對公司進(jìn)行調(diào)研,跟蹤公司最新動態(tài)。
談?wù)?1、軸承職業(yè)高端商品研制出產(chǎn)基地,航天特種軸承居國內(nèi)獨(dú)占位置.
軸研科技前身洛陽軸承研討所創(chuàng)建于1958年6月,是我國軸承職業(yè)僅有的國家級一類歸納性科研研討組織。公司中心事務(wù)是軸承、電主軸的研制和出產(chǎn),以及國家及公司所委托的技能開發(fā)事務(wù),首要商品為軸承和電主軸,包含特種軸承、精細(xì)機(jī)床軸承、重型機(jī)械用大型(特大型)軸承、機(jī)床用電主軸等。公司是我國軸承職業(yè)技能創(chuàng)新的龍頭和首要基地,具有齊備的軸承規(guī)劃、驗(yàn)證理論以及軸承檢查體系,具有對軸承剖析、規(guī)劃改進(jìn)、調(diào)整出產(chǎn)的先天優(yōu)勢。多年來承當(dāng)高速精細(xì)軸承、特種軸承及數(shù)控機(jī)床用電主軸等特殊專用商品的小批量試制和規(guī)劃化出產(chǎn),在航天特種軸承出產(chǎn)方面具有近乎獨(dú)占的位置,曾完結(jié)從神舟一號到神舟十號,“嫦娥”探月工程,“神舟”與“天宮”交會對接的軸承及組件的配套使命。公司控股股東為我國機(jī)械工業(yè)集團(tuán)有限公司(國機(jī)集團(tuán)),實(shí)踐操控人為國資委。現(xiàn)在國機(jī)集團(tuán)持股份額43.25%。
公司首要商品.
本公司首要商品為軸承和電主軸,包含以航天軸承為代表的特種軸承及精細(xì)機(jī)床軸承、重型機(jī)械用大型(特大型)軸承、機(jī)床用電主軸等。
特種軸承:公司出產(chǎn)的特種軸承首要使用于航空航天范疇,包含超低溫自潤滑火箭發(fā)動機(jī)軸承、衛(wèi)星動力體系軸承、宇宙飛船生命維持體系軸承、陀螺儀高活絡(luò)軸承、偏置動量輪、高可靠性長壽命軸承及其組件等,具有構(gòu)造雜亂、功能要求嚴(yán)厲的特色。
精細(xì)機(jī)床軸承:本公司出產(chǎn)的精細(xì)機(jī)床軸承首要包含精細(xì)機(jī)床主軸軸承和精細(xì)機(jī)床絲杠軸承。主軸軸承是精細(xì)機(jī)床軸承的一種,精細(xì)機(jī)床絲杠軸承是指用于滾珠絲杠支持的精細(xì)軸承。
重型機(jī)械用軸承:現(xiàn)在公司重型機(jī)械用軸承商品首要包含:有色軋機(jī)、礦山設(shè)備、船用吊機(jī)和工程機(jī)械用大型、特大型軸承、風(fēng)電主機(jī)用偏航、變槳軸承等。
電主軸:主軸電動機(jī)與機(jī)床主軸“合二為一”的傳動構(gòu)造設(shè)備。本公司電主軸商品首要使用于具有高速、高精、高效、高智能化加工才能的機(jī)床,包含高速磨削機(jī)床、高速內(nèi)圓磨床、高速鉆床、高速銑床、加工中心、數(shù)控機(jī)床等。
商場位置和競賽格局.
公司在軸承職業(yè)相對規(guī)劃不大,但首要集中于中高端商品,在業(yè)內(nèi)以歸納技能實(shí)力強(qiáng)著稱,并活躍研制高端商品,進(jìn)步商品中心競賽力,搶占國內(nèi)外高端軸承商品商場,進(jìn)行進(jìn)口代替。
公司首要競賽對手包含國外的瑞典SKF集團(tuán)、日本NTN公司、日本NSK集團(tuán)、舍弗勒集團(tuán)等,國內(nèi)的哈爾濱軸承集團(tuán)公司(簡稱“哈軸”)、瓦房店軸承集團(tuán)有限責(zé)任公司(簡稱“瓦軸”)、洛陽LYC軸承集團(tuán)有限公司(簡稱“洛軸”)、浙江天馬軸承股份有限公司等。
現(xiàn)在,除地上設(shè)備外,在航天范疇運(yùn)用的特種軸承,公司商場占有率達(dá)多半以上,此外的參加者包含洛軸等。在精細(xì)機(jī)床軸承方面,首要出產(chǎn)廠家除了本公司外,首要還有哈軸和世界幾家聞名軸承公司,現(xiàn)在與國外搶先廠商還有距離,首要勝在性價(jià)比;陶瓷軸承方面,公司商品是國內(nèi)公司最搶先的,首要競賽對手是日本、美國、瑞典等聞名公司。
主營事務(wù)展開動態(tài).
現(xiàn)在,公司特種軸承收入占經(jīng)營收入20%以上,面向機(jī)床職業(yè)的精細(xì)機(jī)床軸承及電主軸占經(jīng)營收入兩成以上。公司特種軸承事務(wù)占公司經(jīng)營收入的首要使用于航天航空范疇,與經(jīng)濟(jì)周期關(guān)聯(lián)度低,現(xiàn)在保持穩(wěn)定陡峭增加。民品方面,公司商品首要使用于機(jī)床職業(yè),現(xiàn)在宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣,下流需要繼續(xù)萎靡,而且國內(nèi)廠商競賽劇烈,職業(yè)短期下行趨勢難以改動,公司將繼續(xù)承受壓力,2014年配股募投項(xiàng)目“年產(chǎn)50萬套精細(xì)軸承出產(chǎn)線建造項(xiàng)目”現(xiàn)已推延。
將來,公司將集中力量展開優(yōu)勢商品品種,并對財(cái)物構(gòu)造進(jìn)行優(yōu)化。現(xiàn)在,公司正活躍推進(jìn)機(jī)器人軸承、高鐵軸承、絕緣軸承、全陶瓷軸承、大飛機(jī)專用軸承、混合陶瓷滾子軸承、新資料軸承、新動力轎車軸承等新商品的研制和商場推廣作業(yè)。其間,高鐵軸承項(xiàng)目正在活躍推進(jìn)中,有望搶占國外搶先軸承廠商的商場空間,機(jī)器人軸承首要使用在RV減速器中,隨著我國機(jī)器人工業(yè)的不斷展開,將來商場空間可期。
2、活躍推進(jìn)高鐵軸承項(xiàng)目,有望在高速鐵路軸承完結(jié)進(jìn)口代替.
公司2016年3月完結(jié)非揭露發(fā)行股市,征集資金1.05億元,展開“高速精細(xì)重載軸承工業(yè)化演示線建造項(xiàng)目”的建造。本項(xiàng)目總出資1.61億元,其間新增固定財(cái)物出資1.40億元,鋪底流動資金2100萬元。
2014年4月,由公司作為牽頭單位承當(dāng)?shù)摹笆濉眹铱萍贾С址桨浮案咚勹F路和城市軌道交通車輛軸承要害技能研討與使用”課題經(jīng)過專家組的檢驗(yàn)。爾后,公司活躍完結(jié)高鐵軸承技能工業(yè)化,出產(chǎn)高速鐵路用軸承、城市軌道車輛軸承、機(jī)車及傳動軸承為主。
高鐵軸承項(xiàng)目存在進(jìn)口代替的巨大空間。現(xiàn)在,我國高速鐵路和城市軌道交通車輛用軸承根本上依靠進(jìn)口,高鐵的動車組用軸承根本為SKF(瑞典斯凱孚)、FAG(德國舍弗勒旗下品牌)、Timken(美國鐵肯姆)、NSK(日本精工旗下品牌)等。高鐵軸承這一要害零部件的國產(chǎn)化將推進(jìn)軌道交通“我國發(fā)明”進(jìn)程。高鐵軸承項(xiàng)目契合國家工業(yè)配備制作導(dǎo)向,并有利于公司增強(qiáng)中心競賽力,進(jìn)步公司繼續(xù)盈余才能。依據(jù)公司披露的揭露信息測算,項(xiàng)目完結(jié)后,估計(jì)將完結(jié)年出售收入22300萬元,利潤總額3494萬元。
為了加快高鐵軸承項(xiàng)目的工業(yè)化進(jìn)程,公司引進(jìn)戰(zhàn)略協(xié)作伙伴,一起推進(jìn)項(xiàng)目展開。
2016年10月,軸研科技與光亮鐵道控股有限公司(簡稱“光亮鐵道”)、中車股權(quán)出資有限公司(簡稱“中車出資”)、我國機(jī)械設(shè)備工程股份有限公司(簡稱“CMEC”)一起出資建立中浙高鐵軸承有限公司,將高鐵軸承中,除牽引電機(jī)軸承以外的一切有關(guān)事務(wù)轉(zhuǎn)入中浙高鐵。合資后,軸研科技持有合資公司40%的股份。經(jīng)過合資,公司能夠非常好的聯(lián)系協(xié)作伙伴的技能堆集,推進(jìn)工業(yè)化,并有助于商品的商場推廣。此外,引進(jìn)民營本錢,則有利于搞活公司辦理機(jī)制。
3、收買國機(jī)精工100%股權(quán),發(fā)明國機(jī)集團(tuán)精工事務(wù)渠道.
2016年8月發(fā)布發(fā)行股權(quán)收買財(cái)物預(yù)案,擬以8.98億元收買控股股東國機(jī)集團(tuán)旗下國機(jī)精工有限公司100%股權(quán),并配套征集資金6.29億元。
國機(jī)精工成立于2013年9月,旗下包含鄭州磨料磨具磨削研討一切限公司(“三磨所”)100%股權(quán),我國機(jī)械工業(yè)世界協(xié)作有限公司(“中機(jī)協(xié)作”)100%股權(quán),及我國機(jī)械工業(yè)世界協(xié)作(香港)有限公司100%股權(quán),其間三磨所持有新亞公司50.06%股權(quán)。三磨所是國內(nèi)磨料磨具職業(yè)僅有的歸納性技能開發(fā)組織,其前身建于1958年,承當(dāng)我國磨料磨具職業(yè)技能與商品的研討、開發(fā)、咨詢效勞的使命。三磨所是我國超硬資料職業(yè)的引領(lǐng)者、推進(jìn)者,在磨削加工技能及超硬資料磨具范疇具有較高的技能水平,具有陶瓷聯(lián)系劑、樹脂聯(lián)系劑、金屬聯(lián)系劑、電鍍金屬聯(lián)系劑超硬磨料磨具及職業(yè)專用出產(chǎn)、檢查儀器設(shè)備等十余條出產(chǎn)線。新亞公司成立于1990年,從事復(fù)合超硬資料的研制、出產(chǎn)、出售和效勞,首要商品有石油鉆探用金剛石復(fù)合片、金剛石拉絲模坯、切削刀具用復(fù)合超硬資料制品,是我國首要的高端復(fù)合超硬資料供貨商。中機(jī)協(xié)作,首要經(jīng)營磨料磨具和新動力商品的進(jìn)出口交易和技能效勞,事務(wù)廣泛世界80多個(gè)國家和地區(qū),在世界磨料磨具商場享有很高的盛譽(yù),是國內(nèi)磨料磨具進(jìn)出口的龍頭公司。
國機(jī)精工與公司具有協(xié)同效應(yīng).
?兩者均面向高端配備制作公司,可分享相互的客戶根底。上市公司和本次買賣標(biāo)的公司國機(jī)精工的商品均歸于精細(xì)機(jī)械根底件,客戶首要為高端配備制作業(yè)公司。本次買賣完結(jié)后,將在上市公司層面組成一起的出售渠道,完結(jié)兩邊客戶同享一起開發(fā)在航天航空、遠(yuǎn)洋運(yùn)輸、石油鉆探、精細(xì)儀器制作業(yè)的客戶。
為客戶供給歸納解決方案,延伸上市公司工業(yè)鏈。軸研首要參加軸承、電主軸的研制出產(chǎn)事務(wù),而磨削加工技能是進(jìn)步軸承質(zhì)量的要害技能。國機(jī)精工與公司的事務(wù)具有較強(qiáng)的事務(wù)協(xié)同性和互補(bǔ)性,有利于延伸上市公司工業(yè)鏈。軸研科技和三磨所均具有深厚的科研積淀和技能實(shí)力,本次買賣完結(jié)后,兩邊能夠相互使用對方的科研資本,為客戶供給多商品一站式歸納解決方案效勞,然后進(jìn)一步優(yōu)化客戶體會,完結(jié)事務(wù)的拓寬。
?加快上市公司開辟海外事務(wù)。國機(jī)精工全資子公司中機(jī)協(xié)作國內(nèi)具有較大影響力的磨料磨具進(jìn)出口公司,具有廣泛的世界商場營銷網(wǎng)絡(luò)和客戶資本,上市公司能夠使用中機(jī)協(xié)作的境外品牌影響和出售渠道拓寬海外商場。
收買國機(jī)精工將明顯改進(jìn)上市公司的盈余情況.
依據(jù)未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),國機(jī)精工2014年度、2015年度、2016年上半年歸歸于母公司的凈利潤分別為1656.17萬元、2,013.46萬元、466.02萬元。標(biāo)的財(cái)物寫入上市公司后,將改進(jìn)上市公司的財(cái)務(wù)情況,進(jìn)步上市公司的盈余才能。
發(fā)明國機(jī)集團(tuán)精工事務(wù)渠道.
公司與這次重組的有關(guān)事務(wù)都是精工事務(wù)各自細(xì)分范疇的領(lǐng)軍公司,經(jīng)過這次重組,上市公司將在本錢商場建立國機(jī)集團(tuán)精工板塊的整體商品形象,建立本身的品牌效應(yīng)。這次買賣完結(jié)后,國機(jī)集團(tuán)將以上市公司作為其精工職業(yè)工業(yè)整合的渠道,陸續(xù)將其精工類財(cái)物寫入上市公司,將上市公司發(fā)明變成國機(jī)集團(tuán)精工事務(wù)的工業(yè)渠道。現(xiàn)在,作為中心直接辦理的國有首要骨干公司、世界五百強(qiáng)公司,國機(jī)集團(tuán)具有機(jī)械配備制作板塊、工程承包與交易板塊、轎車交易及效勞板塊、科技與工程規(guī)劃板塊、金融板塊等事務(wù)板塊,9家A股和港股上市公司,40余家全資及控股子公司,將來財(cái)物寫入的幻想空間仍然很大。
4、估值主張.
咱們估計(jì)公司2017年上半年完結(jié)國機(jī)精工財(cái)物寫入,以此預(yù)測公司2016-2018年經(jīng)營收入為4.40、6.77、7.18億元,2016-2018年EPS為-0.06、0.03、0.07元。公司致力于高端軸承的研制與出產(chǎn),是典型的高端配備制作標(biāo)的之一,并存在控股股東繼續(xù)財(cái)物寫入的預(yù)期,現(xiàn)在暫不評級。
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