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軸承行業：尋找抵御風險的百年老店
中國軸承網 發布時間:2008/12/22
國內軸承板塊走勢總體上同步大盤，在股市下滑過程中軸承板塊顯示了一定的杭跌性。
2009年中國軸承行業中我們最看好的子行業是風電軸承和鐵路軸承，4萬億投資計劃對工程機械軸承有一定的拉動。從長期發展來看，我們也看好航空航天、高精度數控機床軸承、中高檔轎車軸承。
國際軸承行業上市公司08，09年平均PE為6.3倍、6.32倍，相應P日分別為0.86倍、0.76倍。這種估值水平與之成熟的市場和7%左右的增速基本匹配。國內3家上市公司08，09年PE均值分別18.68、16.33倍，P日為2.57，2.06倍，這其中的原因在于樣本數量較少，而且這3家公司各有特色，市場給與了較高的預期。
我們認為天馬股份的潛質與我們的投資策略四要素基本吻合:軸承產業一體化帶來價值鏈各個環節的提升機會，鐵路及風電軸承成套化在細分子行業的盈利能力與成長前景、并購整合能力和內部管理精細化已經為業內所共知。軸承行業無疑也在受到金融危機的沖擊，我們認為公司具有較強的抵御市場風險和底部擴張能力，維持“買入”的投資評級。
新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
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